投融界：万科或正面临最艰难时刻！

　　自12月4日宝能系成为万科第一大股东之时，万科便开始了一场被迫的商业战争，到了12月17日晚，创始人王石公开表达了对于宝能系的不欢迎态度后，万科正式开始了管理层同股东之间的权利公开斗争，至18日午间，万科终于停牌。

                        

　　万科事件自宝能系收购万科股票开始，在短短的几十天内，宝能系持有万科的股权达到了万科总股本的22.45%，把原本第一股东华润的15.23%远远抛在了身后，而在此间万科迫不及防，眼睁睁看着宝能系坐实了万科第一股东的位置，以至于18日中午开始慌忙停牌，寻求对策。

　　对于一个企业自身来说，有一方来大规模收购股票可以刺激股价上涨，为企业带来新的活力和大量资金，对企业发展是益大于弊的，但相较于万科，创始人王石和经理人郁亮自身并不占据较大的股权，在宝能系杀入之前，尽管华润作为第一大股东，但其本身对万科并没有过多的管理权，相反却承担了不少责任义务，而此次宝能系杀入股东会显然并非如华润一般，而是要真枪实弹的拿到万科的控制权，这对于现有管理层来说无疑是一个巨大的风险，因为很有可能宝能系会重组管理层级，把原有的管理层清除，而这种局面是创业人王石和经理人郁亮都不愿意看到的。

　　企业上市融资被收购股票是正常的市场行为，融资过程中面临被控股的风险也是普遍存在的情况，甚至当前一些企业创业之初融资后创业人被踢出企业的局面也屡见不鲜，究其原因，一是因为企业人缺乏融资经验，创始人对融资方出让的股份过多，二是因为企业缺乏控股权意识，对万科来说，正是属于第二种情况，万科属于上市公司，通过上市融资是企业的正常经营道路，此次宝能系大规模入股万科属于特殊情况，是万科自身始料未及的，所以才在18日之后急于停牌，防止被收购更多的股权。

　　对于万科来说，现在或正处于最艰难时刻，比以往的“捐款”事件或者“B转H”更令人担忧，因为此次一旦管理层失去控制权，万科将真正变成宝能万科，就如当年乔布斯被踢出苹果一般，而能不能给王石像乔布斯一样的机会，还要看宝能如何去做，现在始未可知。万科此次停牌对外表示要筹划股份发行，重大资产重组级收购资产事宜，当然这是对宝能的缓兵之计，但长时间停牌也会带来严重的不利影响，因此对于万科来说也不能长久停牌，关键是在停牌内的这段时期能去做什么。

　　停牌一方面可以让宝能系手中的资产逐步失去价值，并很有可能因为资产过于庞大而出现爆仓的可能，万科自身则可以利用停牌的时间有筹备资金，以为下次开盘进行反收购做准备，但是问题在于万科如何能够在较短时间之内筹集百亿量的资金，因为在此之前宝能系已经拿出了400亿的真金白银作为股权收购，万科所将要面临的压力无疑是巨大的。转而折中的办法有两个：一是增发华润的股份，通过让华润占据第一股东的身份来对抗宝能系，但这样无疑万科管理层的话语权将会进一步削弱，二是寻找第三方买家，但需要这个买家和万科管理层的理念相合并且具备充足的实力。这两种方法都是被迫之选 ，但相比宝能系掌控万科会面临更小的风险。

　　万科事件背后折射出的是企业融资过程中所面临的风险，对于大企业融资容易，但需要警惕的是要保护好企业的股权控制，相对于小企业，融资仍是难题，而现阶段以投融界为首的互联网融资平台的崛起，在解决投融资双方的信息不对称，帮助企业融资方面做出了新的创新和启示，已经累积为中小企业融资超过了1000亿元。

　　万科此次“被收购”无疑给大量企业敲响了警钟，在企业的融资过程当中，如何能在保持成功融资的前提之下创始人能够把握企业的核心控股权，是值得现阶段的企业应该去深思的问题。