汉唐紫金：五大黄金局势误区，你踩中了吗？

　　近日，黄金交易市场遭遇了有史以来最大的做空力量——跟踪黄金的交易所交易基金已经连续13周资金净流出，这是五年来持续时间最长的一次。

　　明明全球经济环境正在复苏，为何作为避险资产的黄金价格却一直在下跌？黄金市场到底什么时候才会出现逆转情况？相信很多投资者都对此十分纳闷，因此汉唐紫金特意在下文中整理出针对黄金投资的五点常见误区。

　　第一个常见的误区：

　　有很多投资者都认为，由于机会成本的存在，当通胀调整后的收益率上升时，黄金等缺乏增值性的资产往往反遭损失。而事实上，这并非仅仅是因为当前金价有所下跌。金价如今与10年期通胀挂钩美国国债之间的相关性非常小，120天的相关性系数仅为-0.2。

　　而相比之下，目前推动金价上涨的真正关键因素是美元。目前，黄金与彭博美元指数120天的相关性为-0.6，实际上，很少有资产像今天的黄金那样与美元呈负相关，黄金是迄今为止与美元负相关最大的资产。

　　第二个常见的误区：

　　黄金与股市之间并不会呈现反向关系——在过去的10年，黄金与道琼斯指数和纳斯达克指数的联动幅度不到0.03。两者之间几乎没有联系，因为投资组合才可以通过购买不相关的资产来降低投资者在预期收益中及黄金交易市场中所面临的风险。

　　第三个常见的误区：

　　近几年，黄金主要进口国印度的黄金需求出现了下滑，因此今年黄金出现困境或许并不令人太过意外。此外，今年上半年全球需求也降至近10年来的最低水平。而从历史上看，当黄金价格下跌时，实体经济的需求因素却会成为巨大的推手。

　　第四个常见的误区：

　　黄金ETF的库存大约相当于2017年新开采量的三分之二。ETF头寸的变化对金价的影响可能比市场想象中的更大。值得注意的是，Bosera黄金开放式ETF的价格目前已经跌至最低点。

　　第五个常见的误区：

　　多年来，新兴市场乃至南欧的各种金融动荡，都引发了人们关于国家会抛售黄金以稳定政局的想法。实际上，这种情况很少发生，要知道大型资产抛售可能会吓退市场，而资产剥离机制也远不是直截了当的。

　　Ps：本文仅供参考，投资有风险，入市需谨慎。请慎重。