近日，投资银行德银发布最新的7月投资报告，宣布维持唯品会股票(NYSE:VIPS)“买入”评级，并将目标股价从191美元调高至218美元。这是近期第三家上调唯品会股价评级的投行。
持续领跑服装特卖市场
报告指出，中国限时特卖市场的竞争格局并未发生太大变化，唯品会在服装特卖市场的领先地位难以动摇。得益于议价能力的提升、运营杠杆作用，以及向移动平台的快速过渡，德银预计唯品会2015财年和2016财年的利润率涨幅将高于预期。为此，德银将唯品会目标股价调高14%至218美元。
第二财季业绩将继续强劲
报告认为，唯品会第二财季业绩将继续保持强劲增长势头。渠道数据显示，得益于两次重大促销活动(4月18日和6月18日)，唯品会第二季度用户流量增长显著。德银预计唯品会第二财季营收同比将增长129%至8.05亿美元，而唯品会的指导性预期只是同比增长122%至125%。
利润率将持续提升
德银在报告里预估，2014财年至2016财年，唯品会毛利率每年将提升1个百分点，主要得益于持续优化的品牌组合。具体而言，基于非美国通用会计准则，2014财年运营利润率将达到6%，2015财年为7%，而2016财年将达到8.7%。主要得益于：1)营收强劲增长导致运营杠杆作用愈加明显：2)向移动平台的转移快于预期；3)随着新仓库的落成，2015年和2016年的履约成本将下滑20个至30个基点。
上调财年业绩预期
基于相关分析，德银拟将唯品会2014财年营收预期调高1%至34亿美元，将2015财年营收预期调高2%至55亿美元。 | 
